تراجعت الاكتتابات الخام للخزينة، بما فيها عمليات المبادلة، بنسبة 22% عند متم الأشهر الثمانية الأولى من سنة 2026، مقارنة بالعام الماضي، وفق معطيات مديرية الدراسات والتوقعات المالية.
وأوضحت المديرية، في مذكرتها الأخيرة حول الظرفية، أن هذا التراجع يعزى إلى انخفاض الاكتتابات في الآجال الطويلة بنسبة 92,2% إلى 2,7 مليار درهم، مقابل ارتفاعها في الآجال المتوسطة بنسبة 10,5% إلى 57,2 مليار درهم، وفي الآجال القصيرة بنسبة 27,1% إلى 18,5 مليار درهم.
وبذلك، استحوذت الآجال المتوسطة على 73% من إجمالي الاكتتابات، مقابل 23,6% للآجال القصيرة و3,4% للآجال الطويلة.
وتراجعت عمليات سداد الخزينة بنسبة 8,5% على أساس سنوي، لتستقر عند 64,1 مليار درهم عند متم غشت 2026، بما في ذلك عمليات المبادلة وإعادة الشراء.
وبناء على ذلك، تراجعت الاكتتابات الصافية للخزينة بنسبة 53,1% إلى 14,3 مليار درهم، فيما استقر جاري سندات الخزينة الصادرة عن طريق المناقصة عند 801,6 مليار درهم، بارتفاع 0,3% مقارنة بمتم يوليوز و1,8% مقارنة بمتم دجنبر 2025.
وفي المقابل، ارتفع حجم العروض في سوق المناقصات بنسبة 0,9% إلى 216,7 مليار درهم، مدفوعا بارتفاع العروض في الآجال المتوسطة بنسبة 23% إلى 125,9 مليار درهم، والقصيرة بنسبة 28,9% إلى 69,5 مليار درهم.
كما تراجع حجم العروض في الآجال الطويلة بنسبة 63,6% إلى 21,2 مليار درهم.
المصدر:ومع–بتصرف
